El Mercado Argentino de Valores cerró un primer semestre récord en 2026 con $16,8 billones negociados

Durante los primeros seis meses de 2026, el Mercado Argentino de Valores (MAV) registró el volumen de financiamiento corporativo más alto del que se tenga registro. Según un análisis elaborado por Belén Maldonado y Emilce Terré, economistas de la Bolsa de Comercio de Rosario, la negociación combinada de pagarés, cheques de pago diferido (CPD) y facturas de crédito electrónicas (FCE) totalizó $16,8 billones.

Este monto no solo implicó una expansión real del 37,4% en comparación con la primera mitad de 2025, sino que además superó en un 115% el promedio de los cinco primeros semestres previos, impulsado por una aceleración de la operatoria hacia el cierre de junio ($3,3 billones en ese único mes).

En el desglose por tipo de instrumento, el pagaré se mantuvo como el principal vehículo de financiamiento al explicar el 55,2% del monto total negociado, alcanzando un valor de $9,3 billones (+39% real interanual). Su versatilidad para operar tanto en pesos como en dólares dollar-linked, sumada a la ausencia de un plazo máximo de vencimiento, consolidó su uso para esquemas de inversión de mediano y largo plazo.

En el análisis de las demás herramientas destacan los siguientes comportamientos:

• Cheques de Pago Diferido (CPD): Alcanzaron un récord de $7,1 billones (+33% real), concentrando el 42,1% del mercado. El 84% de estos cheques se negoció a plazos cortos de hasta 90 días, reflejando una marcada preferencia por horizontes de financiamiento reducidos o una sustitución de los plazos más largos por pagarés.
• Facturas de Crédito Electrónicas (FCE): Registraron la mayor expansión relativa del período con $417.900 millones operados, lo que representó un incremento real del 106% frente a 2025 y cuadruplicó el promedio del último lustro (+326%).
• Pagaré Producto: La operatoria de pagarés bursátiles a la vista totalizó $39.400 millones. Durante el primer semestre de 2026, la totalidad de las emisiones de este instrumento tomó como tasa de referencia la TAMAR.

Si se analiza la composición por moneda, las transacciones denominadas en pesos continuaron siendo el motor central del MAV al captar el 86% del volumen total ($14,5 billones, un 37,1% más en términos reales). En este segmento en moneda nacional, los cheques y los pagarés compartieron casi por igual el liderazgo, representando un 48,7% y un 48,4% respectivamente.

Por su parte, las operaciones en moneda extranjera revirtieron la tendencia contractiva de los dos años anteriores y alcanzaron los US$ 1.549 millones (medidos en dólares constantes), lo que marcó una recuperación real del 38,9% interanual. En este segmento, los pagarés ejercieron un dominio casi exclusivo al concentrar el 98% de los montos transados en divisas (US$ 1.520 millones).