Clarksons eleva previsões de lucro da Maersk para 2026 e 2027

O banco de investimento Clarksons Securities elevou suas projeções de lucro para a AP Moller-Maersk após um terceiro trimestre que superou amplamente suas expectativas. O analista Frode Morkedal elevou a estimativa de EBITDA para 2026 a 14,3 bilhões de dólares, ante os 11,1 bilhões previstos anteriormente, um valor superior até mesmo à orientação da própria companhia, de 10,5 a 12,5 bilhões de dólares. Para 2027, a previsão subiu a 13,1 bilhões de dólares, ante 7 bilhões. Apesar da melhora, a Clarksons mantém a recomendação de venda sobre a ação devido à preocupação de que o excesso de oferta de navios porta-contêineres pressione os resultados nos próximos anos.

Segundo as estimativas da Clarksons, o EBITDA da Maersk no terceiro trimestre de 2026 ficou em torno de 5,1 bilhões de dólares, dos quais cerca de 4,2 bilhões corresponderam ao negócio de transporte marítimo. O relatório atribui a melhora à força da demanda de importações dos Estados Unidos e a interrupções operacionais em portos asiáticos, agravadas por condições climáticas adversas, que reduziram a capacidade efetiva disponível. As tarifas de frete médias da Maersk subiram cerca de 14% no trimestre, chegando a aproximadamente 3.140 dólares por FEU/FFE.

A Clarksons elevou o preço-alvo da ação da Maersk de 15.000 para 20.000 coroas dinamarquesas, mas manteve a recomendação de venda. Segundo a Trade News, a ação era negociada naquele momento a 24.890 coroas dinamarquesas, enquanto a Ship News apontou que o papel chegou a tocar uma máxima intradiária de 25.380 coroas dinamarquesas em 12 de outubro, um novo recorde histórico. Morkedal explicou que, com um retorno total ao acionista de cerca de 75% no ano, incluindo dividendos, grande parte das perspectivas de lucro já estaria refletida na avaliação atual.

O principal risco identificado pela Clarksons para os próximos anos é o crescimento da frota mundial de porta-contêineres, somado ao retorno gradual das rotas pelo Canal de Suez à normalidade, fatores que liberariam capacidade efetiva mais rapidamente do que a demanda de carga pode absorver. Morkedal projetou um crescimento da demanda efetiva de navios na casa de um dígito baixo, frente a um crescimento líquido da frota de cerca de 7% em 2027, um desafio que se intensificaria em 2028, quando o crescimento líquido da frota poderia acelerar para cerca de 10%, contra apenas 4% de crescimento da demanda. A Clarksons prevê que o EBITDA da Maersk caia para 10,2 bilhões de dólares em 2028, com um lucro líquido ajustado estimado em cerca de 4,2 bilhões de dólares.

Nem todos os analistas compartilham o diagnóstico da Clarksons. A Fearnley Securities, que em setembro havia elevado a classificação da Maersk de manter para comprar, sustenta que as disrupções na cadeia de suprimentos e a severa congestão nos terminais poderiam prolongar a força do mercado de contêineres. Seu analista Fredrik Dybwad afirmou que as tarifas permanecerão 'mais altas por mais tempo', assinalando que a congestão portuária teria superado, segundo algumas estimativas, os níveis registrados durante o pico da pandemia.