• 6 min de lectura
• 6 min de lectura
El petróleo está por debajo de los 90 dólares porque no ha habido ataques militares en unos pocos días. No por hechos concretos de suministro.
El comercio tarda en fluir.
La última cadencia regular de petróleo del puerto de Yanbu salió hace siete días. Tardará semanas en llegar a sus destinos finales. Los 200 millones de dólares adicionales en petróleo exportados durante las semanas posteriores al Memorando de Entendimiento también deben llegar y ser consumidos. Además, los petroleros recién desviados que evitan el estrecho de Bab el-Mandeb tardarán más en llegar y necesitarán embarcaciones más pequeñas para viajar a través del Canal de Suez y luego transbordar el petróleo a un petrolero más grande.
Desde entonces, los petroleros se han desviado, ya sea tomando la ruta larga alrededor del Cuerno de África y luego pasando por Suez para llegar a Yanbu. La desviación aumentará las ganancias de los petroleros debido a los tiempos de tránsito más largos. Pero también significa un retraso en las entregas de crudo.
"Va a añadir unos 60 días de transporte para el petróleo que intenta llegar a Asia, y también se añade esta dificultad logística de pasar de un petrolero muy grande a estas embarcaciones más pequeñas que pueden transitar por Suez o luego hay que poner el petróleo de un barco en un oleoducto", explicó la Dra. Karen E. Young, investigadora principal del Middle East Institute.
El flujo a través de las dos vías fluviales vitales: el estrecho de Ormuz y el estrecho de Bab el-Mandeb, es escaso.
El Mar Rojo era una de las principales superautopistas económicas del mundo, manejando aproximadamente del 12% al 15% del comercio mundial y hasta 9 millones de barriles de petróleo por día. El Canal de Suez transporta aproximadamente el 20% del comercio mundial.
Los cruces rastreados por Windward muestran el estado actual de los tránsitos.
Los tránsitos de hoy son una fracción de lo que debería estar moviéndose.
El impacto del Mar Rojo añade una crisis compuesta a la escasez de crudo: los barriles perdidos debido al cierre esencial del estrecho de Ormuz y la incapacidad de Rusia para exportar productos de crudo refinado debido a los ataques de Ucrania a su infraestructura.
Es una trifecta perdedora. El agujero en el cubo de crudo es más grande.
Los analistas energéticos dicen que los mercados simplemente no saben cómo terminará todo esto.
"Es optimista y esperanzador que se llegue a una resolución que reabra el estrecho de Ormuz, mientras que también aterroriza que no pase nada durante meses y que los inventarios comerciales sigan disminuyendo hasta niveles operativos mínimos, lo que provocará un aumento de precios", dijo Andy Lipow, presidente de Lipow Oil Associates. "Con toda la incertidumbre que rodea el suministro de petróleo y la demanda de productos, cuanto más dure la interrupción en Medio Oriente, más cerca estará de afectar las elecciones de mitad de período".
Tras los ataques de EE. UU. e Israel a Irán el 28 de febrero de 2026, el puerto de Yanbu se convirtió en el símbolo de la resiliencia del comercio. Arabia Saudita se vio obligada a mover más del 70% de sus exportaciones de crudo por tierra a través de oleoductos a su terminal de la costa oeste del Mar Rojo en Yanbu. Ahora ese pivote se ha visto afectado. Sí, el comercio seguirá fluyendo, pero la conclusión es que no hay suficiente suministro para satisfacer la demanda general.
Como he advertido antes en escritos anteriores de gCaptain y Substack, la capacidad de la refinería tardaría en volver a funcionar. Se necesita tiempo para reparar los daños infligidos por Irán, así como para comenzar correctamente. Los nuevos oleoductos que se están construyendo tardarán en terminarse. Pero no olvidemos que los oleoductos también pueden ser objetivos.
En un informe reciente, el Departamento de Energía de EE. UU. escribió que la actividad de las refinerías y el suministro de productos en Medio Oriente han tardado mucho más en recuperarse para satisfacer la demanda:
"Las exportaciones de GLP y productos refinados del Golfo en junio se mantuvieron en menos de la mitad de sus niveles anteriores a la guerra, en comparación con los flujos de crudo que alcanzaron casi tres cuartas partes de sus tasas de febrero.
Las cargas de las principales refinerías de exportación en el Golfo aún no se han reanudado, lo que sugiere que las operaciones siguen restringidas. En este contexto, los intensos ataques ucranianos a las refinerías rusas y la infraestructura de exportación han endurecido aún más los mercados de productos en Rusia y más allá, con las exportaciones y las entregas de combustible doméstico significativamente afectadas".
La dinámica de la oferta y la demanda muestra que el mundo necesita más petróleo. Los paros y arranques podrían equivaler a una ventana de tres meses, según Young.
"Depende en gran medida de China", dijo Young. "¿Cuándo se recupera la demanda china? Y eso es de unos 45 millones de barriles al día, y han dicho gracias, estamos bien. La verdadera pregunta es, ¿China decide diplomáticamente involucrarse en esta guerra? ¿Intentan trabajar con los pakistaníes, de lo que se habló el fin de semana, para quizás intentar mediar? La segunda cosa importante, por supuesto, son los inventarios".
Young citó el último informe de J.P. Morgan diciendo que China puede continuar sin estos 4 millones de barriles al día durante unos tres meses más.
"Eso potencialmente es un poco de colchón de tiempo, pero si todavía tenemos estos puntos de estrés tanto en el estrecho de Ormuz como en Bab el-Mandab, vamos a tener una necesidad muy fuerte de la liberación de inventarios", enfatizó Young. "200 millones de barriles para un mes de interrupción, unos 315 millones de barriles para dos meses y 500 millones de barriles si durara tres meses. La pregunta es, ¿tenemos otros 500 millones de barriles en reservas estratégicas para liberar? ¿Puede la SPR de EE. UU., que realmente soportó el peso de esa primera liberación coordinada, hacerlo de nuevo? Creo que la mayoría de la gente dice, con gran dificultad, sería una dificultad".
La SPR de EE. UU. ha caído a 311,45 millones de barriles, alcanzando su nivel más bajo desde 1983; aproximadamente el 43,6% de su capacidad total (714 millones de barriles).
Empresas como Marathon y Delta Airlines han recurrido a la SPR para el consumo en EE. UU.
"Gran parte del petróleo de la SPR se está exportando, pero algo se consume aquí en EE. UU.", dijo Lipow.
Tres meses es toda una vida en política.
Esta guerra ha visto inyecciones de suministro impulsivas a medida que las conversaciones se reinician y luego se desmoronan. Esto ha ayudado a la Administración Trump a bajar los precios del crudo justo a tiempo para el 250 aniversario de la nación. Veremos si hay otro "acuerdo" para inyectar más crudo en el mercado como una forma de patear la lata más allá de las elecciones de mitad de período.
Solo el tiempo lo dirá; mientras tanto, la pista se está acortando.
