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A L'imad planeja fazer uma oferta em dinheiro pelas ações da Abu Dhabi Ports Co. que ainda não possui, a 6,25 dirhams cada, um prêmio de 23% sobre o preço de fechamento anterior da ação. As ações subiram o limite diário de 15% para 5,86 dirhams na segunda-feira após o anúncio da oferta. O fundo soberano – presidido pelo príncipe herdeiro Sheikh Khaled bin Mohamed – já possui mais de 75% da empresa por meio de sua subsidiária ADQ.
A transação, que está sujeita a aprovações, permitirá que a empresa busque investimentos e aquisições sem as restrições de financiamento ou as expectativas de retorno de curto prazo dos mercados públicos, de acordo com o comunicado.
O acordo também provavelmente dará ao governo maior controle sobre um grupo chave de logística e infraestrutura que abrange portos, serviços marítimos e zonas econômicas. Também permitiria ao investidor soberano tomar decisões estratégicas de longo prazo enquanto a guerra do Irã continua a interromper o tráfego através do vital Estreito de Ormuz.
Criada no ano passado, a L'imad logo absorveu a ADQ, um dos investidores soberanos de crescimento mais rápido do mundo, com ativos que vão desde uma participação na Sotheby's até a companhia aérea principal de Abu Dhabi e outras holdings locais de destaque. Ela herdou não apenas esses ativos, mas um mandato mais amplo que deve colocá-la no centro do esforço de Abu Dhabi para reforçar os investimentos em defesa e infraestrutura em meio à guerra regional.
O acordo da AD Ports ressalta o papel crescente da L'imad e ocorre semanas depois que ela disse que retiraria da bolsa a concessionária de US$ 81 bilhões conhecida como TAQA. As duas transações vão contra uma abordagem seguida pelas autoridades nos últimos anos, quando o emirado usou ofertas públicas iniciais de grande sucesso para transformar seu mercado de ações em uma das bolsas de crescimento mais rápido do Golfo. Ativos estratégicos que há muito tempo estavam em carteiras governamentais foram listados para aprofundar os mercados de capitais e atrair investidores estrangeiros.
A AD Ports estava entre uma enxurrada de novas vendas de ações durante esse período – a oferta levantou US$ 1,1 bilhão em 2022 e as ações subiram quase 60% desde então. As ações ganharam 6,9% este ano, apagando as fortes perdas sofridas durante as primeiras semanas da guerra do Irã, e superando o índice de referência de ações de Abu Dhabi, que subiu menos de 1% este ano.
Mesmo assim, o preço da oferta está abaixo das metas de todos, exceto um dos oito analistas acompanhados pela Bloomberg. A EFG Hermes, uma das organizadoras do negócio, tem a meta mais alta em 8,50 dirhams por ação.
Tahir Abbas, chefe de pesquisa da Ubhar Capital, disse que a oferta era atraente, mas não fornecia "um prêmio excessivamente generoso", dadas as perspectivas de crescimento de longo prazo da AD Ports.
"Para os investidores que esperam, a diluição é um risco, dada a indicação da administração de que o financiamento de capital será usado para o substancial programa de despesas de capital, incluindo Fujairah", disse ele. "A principal troca é a certeza de 6,25 dirhams hoje versus a manutenção do potencial de alta, mas aceitando uma possível diluição."
A empresa expandiu-se rapidamente nos últimos anos, à medida que Abu Dhabi procurava construir sua posição como um centro global de comércio e logística. Ela opera portos e terminais e tem investido em transporte marítimo, logística e serviços marítimos por meio de uma série de aquisições e investimentos em casa e no exterior.
Desde o início da guerra, os ataques iranianos a navios no Estreito de Ormuz levaram os países do Golfo a procurar uma ampla gama de soluções alternativas para enviar seu petróleo, gás natural, metais e produtos químicos, bens essenciais para a economia global.
A L'imad está emergindo cada vez mais como central para os planos dos Emirados Árabes Unidos, pois tem procurado construir oleodutos e expandir outros portos que poderiam reforçar seus esforços para continuar vendendo uma variedade de commodities enquanto importa necessidades. Em uma entrevista em junho, o Ministro do Comércio Exterior dos Emirados Árabes Unidos, Thani Al Zeyoudi, disse que o país está caminhando para ter "zero dependência de Ormuz".
Al Zeyoudi disse na época que uma parte fundamental do plano dos Emirados Árabes Unidos seria uma grande expansão dos portos orientais de Dibba, Fujairah e Khor Fakkan, que ficam fora do estreito na costa do Golfo de Omã. Os Emirados Árabes Unidos também construirão pelo menos um outro novo porto na mesma costa, disse ele.
A Abu Dhabi Ports prevê despesas de capital de até 5 bilhões de dirhams em 2026 e 2027, com mais de 75% dos gastos planejados até 2030 destinados a ativos de infraestrutura, principalmente portos e zonas francas.
O país do Golfo já se beneficiou de poder contornar parcialmente o estreito, usando um oleoduto existente para manter algum petróleo bruto em movimento através de portos em sua costa leste.
Em maio, a L'imad disse que se juntaria à unidade da BlackRock Inc. Global Infrastructure Partners, à Temasek Holdings Pte. de Cingapura e à Abu Dhabi National Oil Co. em um empreendimento de investimento visando US$ 30 bilhões em projetos de infraestrutura, ressaltando o papel central que o novo fundo soberano provavelmente desempenhará nas ambições do emirado.
A Rothschild & Co. foi nomeada consultora financeira para a oferta pública da AD Ports. A Emirates NBD Capital e o First Abu Dhabi Bank atuam como gerentes líderes conjuntos, enquanto a EFG Hermes UAE é co-gerente líder.
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