Clarksons eleva previsiones de ganancias de Maersk para 2026 y 2027

El banco de inversión Clarksons Securities elevó sus proyecciones de ganancias para AP Moller-Maersk tras un tercer trimestre que superó ampliamente sus expectativas. El analista Frode Morkedal llevó la estimación de EBITDA para 2026 a 14.300 millones de dólares, desde los 11.100 millones previstos antes, una cifra superior incluso a la guía de la propia compañía, de entre 10.500 y 12.500 millones de dólares. Para 2027 la previsión subió a 13.100 millones de dólares desde 7.000 millones. A pesar de la mejora, Clarksons mantiene la recomendación de venta sobre la acción por la preocupación de que el exceso de oferta de buques portacontenedores presione los resultados en los próximos años.

Según las estimaciones de Clarksons, el EBITDA de Maersk en el tercer trimestre de 2026 rondó los 5.100 millones de dólares, de los cuales unos 4.200 millones correspondieron al negocio de transporte marítimo. El informe atribuye la mejora a la fortaleza de la demanda de importaciones de Estados Unidos y a interrupciones operativas en puertos asiáticos agravadas por condiciones climáticas adversas, que redujeron la capacidad efectiva disponible. Las tarifas de flete promedio de Maersk subieron cerca de 14% en el trimestre, hasta ubicarse en torno a los 3.140 dólares por FEU/FFE.

Clarksons elevó el precio objetivo de la acción de Maersk de 15.000 a 20.000 coronas danesas, aunque mantuvo la recomendación de venta. Según Trade News, la acción cotizaba en ese momento a 24.890 coronas danesas, mientras que Ship News señaló que el papel llegó a tocar un máximo intradiario de 25.380 coronas danesas el 12 de octubre, un nuevo récord histórico. Morkedal explicó que, con un retorno total para el accionista de alrededor del 75% en el año incluyendo dividendos, gran parte de las perspectivas de ganancias ya estaría reflejada en la valoración actual.

El principal riesgo que identifica Clarksons para los próximos años es el crecimiento de la flota mundial de portacontenedores junto con el retorno gradual de las rutas por el Canal de Suez a la normalidad, factores que liberarían capacidad efectiva más rápido de lo que la demanda de carga puede absorber. Morkedal proyectó un crecimiento de la demanda efectiva de buques de un solo dígito bajo frente a un crecimiento neto de la flota de alrededor del 7% en 2027, un desafío que se intensificaría en 2028, cuando el crecimiento neto de la flota podría acelerarse a cerca del 10% frente a solo un 4% de crecimiento de la demanda. Clarksons prevé que el EBITDA de Maersk caiga a 10.200 millones de dólares en 2028, con una ganancia neta ajustada estimada en unos 4.200 millones de dólares.

No todos los analistas comparten el diagnóstico de Clarksons. Fearnley Securities, que en septiembre había elevado la calificación de Maersk de mantener a comprar, sostiene que las disrupciones en la cadena de suministro y la severa congestión en terminales podrían prolongar la fortaleza del mercado de contenedores. Su analista Fredrik Dybwad afirmó que las tarifas se mantendrán 'más altas por más tiempo', señalando que la congestión portuaria habría superado, según algunas estimaciones, los niveles registrados durante el pico de la pandemia.